巴菲特的人生哲學《雪球-巴菲特傳》

 

如果你是價值投資的信奉者，或是對於巴菲特的投資策略有興趣，這本書或許不是這麼適合你！
但如果想了解一個偉大的投資者是如何養成的，巴菲特成長在什麼背景？經歷了什麼樣的人生？而他對於投資上有著什麼樣的哲學？我想這本書非常值得一看！

這是一本講述巴菲特從小的成長背景，紀錄著巴菲特的一點一滴，從他對於賺錢的熱愛、對於女人的羞澀與不擅長與人交際，對於賺錢與投資卻能有自信的與身旁每一位家人朋友娓娓道來，講述了他與父母之間的共處、與生命中三位重要的女人之間的互動、與孩子孫子之間的愛，還有與巴菲特集團所有成員之間的情誼。在投資上則寫道從對金錢的執著、從很小便開始打工賺錢並存到當時不小的數字，然而因為投資股票，因而對股票產生濃厚興趣，靠著自己努力而認識了巴菲特的啟蒙導師葛拉漢，而後開創了屬於自己的投資合夥公司，從中獲得足以退休的財富。

而在結束合夥公司時，卻不小心踏入了一間夕陽產業，因爲個性使然想拯救這家企業，一家持續虧錢的企業，也就是今日的「波克夏海瑟威」，紀錄著巴菲特點出了不值得持續投資的公司，最後將紡織工廠關閉，進而將波克夏改為一控股公司，開啟了他成為世界首富之路。

這一本自傳式的小說，對於巴菲特有濃厚興趣的我，早放入我的閱讀清單之中，直到好友Andy借給我之後，花了好長的一段時間才將雪球閱讀完（總共有923頁啊，是我目前閱讀單本最多頁數的書），而這本作者歷時五年的採訪與紀錄巴菲特本人與身旁親友的鉅作，對於投資與巴菲特人生哲學有興趣的朋友，非常值得一讀！

在未看這本雪球之前，我對於巴菲特的認識都是從媒體而來，只知道巴菲特很會投資，愛喝可口可樂，雖然富有卻過著節儉生活，我想，這也應該是大部分人對於巴菲特的認識。從雪球這本書中，我把對於巴菲特有更深層且是我原本不了解的地方，在這篇文章中記錄下來與大家分享，希望可以對巴菲特有興趣的你，也提出不一樣的觀點來理解認識巴菲特。另外也會分享，我在此書所學到新的思維或警惕，因為雪球這本書紀錄了巴菲特與其好友查理蒙格的生活哲學，裡面有太多的智慧值得我們學習，希望可以對大家有幫助。

有趣的寓言故事

鞋釦症的故事
有一群人每天一起通勤上班，其中有個人很有本事的拿下鞋釦市場，這是個很小的市場，但是被這個人獨佔了。也因此他對於所有的話題都很武斷地表示意見，就因為拿下鞋釦市場，使他成為所有事情的專家。也因此巴菲特非常小心地待在自己的能力範圍內，只談他擅長的三個主題：錢、商業與他自己的生活。

這個故事大大的提醒自己，要謙虛，絕對不要因為在某一個領域成功，就認為自己非常了不起，對任何領域事物都侃侃而談，反而讓自己成為一位無知且自大的人。

巴菲特談投資

如果要總結巴菲特的投資風格，以下這段話就是巴菲特的投資原則：評估投資的內在價值、降低風險、運用安全邊際原則收購、集中投資、保持在自己的能力範圍內，並讓這些投資以利滾利，不斷複合成長。而這段看似簡單的話，巴菲特用他的一生，透過波克夏海瑟威去實踐它的理念，成為世界上股價最高的公司（截至2021/09/02該公司一股股價為428089.775美元，以1:28匯率計算約合台幣1198.65萬）

其中有幾個部分是我在雪球這本書中，學到關於投資很重要的事件，舉幾個例子與大家分享

煙屁股投資
早期的巴菲特，主要師承葛拉罕的「煙屁股投資」，也就是找到一家價值比市場行情低估的公司，大量買進並且透過進入董事會來改革這家公司，可能是裁員、變賣資產、將不賺錢的事業結束掉等，來提升該公司的淨值而使得該公司的股價上漲，然後再將其股票賣出獲利。看似不錯的方法，而這一切在巴菲特投資於登普斯特機械（Dempster Mill）後有了改變。該公司投資了太多不賺錢的事業，巴菲特找來一位有魄力的經理人大幅改革，將該公司人員大幅裁員並且賣出多餘的設備，削減庫存，關閉5家分公司，並調漲賺錢事業的售價，讓原本可能即將蒸發掉的資產（該投資佔巴菲特合夥公司21％部位），因為巴菲特的介入使得最後賣掉股票時約賺了3倍。不過因為裁員多數的員工，使得巴菲特變成該小鎮最不受歡迎的人物，這與他喜歡受人愛戴與害怕與人衝突的個性相違背，所以他自己決定以後不要再做出類似的決策。

這部分讓我學到經營與投資，都不要去違背自己的價值觀，否則會讓自己不快樂而失去當初做這件事的初衷，快樂就是比錢更重要的事。

稅賦的影響
波克夏海瑟威之所以不配任何股息，原因就在於稅賦問題，巴菲特認為將股息退還給股東，可能會有所得稅的問題之外，股東拿到利息去投資可能比不上將錢留在波克夏讓巴菲特去投資來得有效益，所以巴菲特決定不配息，只要獲利保留在公司就會提升淨值，而股價也因為淨值不斷提升而上漲，等到投資人需要用錢時，再把股票賣掉就好！這樣的做法也會讓所得稅往後遞延。

這樣的做法，全世界少有公司這麼做，大部分都還是會將獲利每年或是每季配還給股東，顯然巴菲特對自己有自信外，也深知這些股息需要課稅，稅金如果用長時間的複利來計算將會是一筆不小數目。

對成功的定義

「當你們到了我這個年紀，衡量你人生是否成功的真正標準，是看看你希望愛你的人中，到底有多少人真的愛你。」從這簡短的一段話當中，讓我見識到一位有智慧的長者，用他人生經歷來提醒我們人生中最重要的事，不是權利不是地位更不是金錢，愛才是更重要的事。

巴菲特一生都在做自己有興趣的事情，許多人說他愛錢，而我認為那是因為他熱愛自己在做的事情上，在過程中是有成就而且快樂的，而且不因為金錢而迷失，這是我在雪球中收穫最多的，特地寫下這段來提醒自己。

看完雪球巴菲特傳，我用自己的觀點來總結巴菲特的成功之道，首先他自己是一位非常真誠的人，對待身旁的每一個人都是真誠以待，更重要的是，巴菲特對自己也是，無論好壞都誠實面對，不會欺騙自己，我認為這是一個非常重要的成功特質，吸引了無數知名人士來主動與他成為朋友，也成就了世界上數以百萬計的巴菲特信徒，每年超過4萬人參與波克夏海瑟威的股東會，如果你深入了解，會知道這是一件不可思議的事（2021年生日時也替自己買了一股波克夏B股，希望有朝一日可以到奧馬哈朝聖）。第二，他是一位終身學習者，並且會不斷的修正與調整朝最佳化邁進，例如從小時候送報的案例，巴菲特就會不斷思考，怎麼能夠在相同的時間下送最多份的報紙，從一開始的路徑規劃，讓自己少繞路就是多出時間，接著再進步到與另一家報社合作，找出較富有的家庭，除了送原有的報紙外再推銷另一份報紙給富有的客戶，進而讓自己的收入提升！

雪球中，還有敘述許多巴菲特對於生命中最重要的女人們之間的愛、與子女孫子女之間的愛，其中情感交錯互動的關係，我認為也是很值得一看的部分。

我覺得這是一本很精彩的傳記，作者雖不是巴菲特本人，但是是經由巴菲特授權，作者透過大量搜集資訊、訪談巴菲特身旁親友、貼身與巴菲特一起工作來完成這本傳記，而在還沒看這本書之前，看過了「巴菲特的投資原則」，我以為我了解巴菲特，看完之後我才發現我只認識了一半！
前者在講述巴菲特的投資風格，後者則紀錄了巴菲特成為投資大師的過程，如果你想更了解巴菲特，絕對不能錯過「雪球 巴菲特傳」。