如何在有限時間內靠股市累積財富:近期在投資策略上的思考與實踐


圖片來源:人生優化筆記

近兩三年以來,從成長股投資人陳喬泓林區兩位老師身上學到不少關於成長股的投資觀念,讓我從一位績效不如大盤的存股族,蛻變為績效打敗大盤的成長股投資人。而成長股投資策略,我認為是有本業的上班族且希望透過主動投資累積財富一種有效且風險相對可控制
的投資策略。

只是,這一年多來家人親戚的離世,讓我對投資策略有更深一層的體悟,我將近期的思考與實踐用以下文字記錄下來。

主動投資策略的佈局上,目的都是為了增加整體資金報酬率,慢慢地能夠體會巴菲特可以創造出年複合報酬率為20.1%這件事有多麼的難!而本金若從100萬,以年複合報酬率20%複利,約13年時間約可以滾到1070萬,從上面可以看出,本金、時間、報酬率是關鍵因子,而過去曾聽巴菲特說過一句名言:「沒有人想慢慢致富」,在我還年輕的時候,我會覺得當策略對了,透過時間複利一定可以獲得我想要的報酬,累積目標的財富。但在這些年的人生多了一些體悟,感概身旁無論家人、朋友或是朋友的朋友,無論老少都可能因為意外或疾病提早離開這個世界,在影響投資的關鍵因子上,改變我原本對於「時間」的觀點,我發現「時間」其實無法掌控,如同有本書的名稱《你不能決定生命的長度,但你可以控制它的寬度》,我開始擔心萬一我在累積財富的過程中就不幸離開,那麼夢想終究只是夢想。因此,讓我我在投資上產生了新的想法,而在葛瀚中(Mgk)的一本著作《我炒的是人生,不是股票》中,提到了一個重要觀點叫做週轉率,如果說投資股票一年獲利20%,那麼提升獲利的週轉率就是讓獲利20%的投資,在一年內發生數次。就在短短的幾個月之間,週轉率對我的投資策略產生了不同想法:「如果原本100萬,年化報酬率20%的情況下,花13年時間可以讓資產變成1070萬,但如果這個週期不是年,而是季呢?甚至是月呢?」是不是能夠更快達成原有的目標?而這樣的想法之下,原本的策略還適用嗎?是否需要做什麼樣的調整?風險會不會變得太高呢?


因為目標不同,策略必須有所不同,我開始產生了不同想法,投資的過程必定都曾發生投資的公司在短短一兩個月內獲得10~20%以上的報酬,只是我們資金不會全壓在同一個標的上,因為我們害怕風險,所以盡可能單一標的不會投資超過總資金的15%以上。


但是,投資市場中真的沒有勝率較高的策略嗎?


套一句身旁投資高手說的:「這是送分題」,也就是在某些情況下,會產生一些勝率較高的投資機會,例如廠房失火、建商房屋倒塌、貨運塞港...等,而這些機會把它稱之為事件,所以「事件型交易」則是多數交易者與投資者認同的一種策略。學習各種投資策略,我發現無論是現金流折現法、預估本益比估值、技術分析、籌碼分析、熱門題材等,廣義我認為都是事件型交易,然而任一種事件型交易都沒有辦法保證100%的獲利,但若能從中找到較高期望值的交易策略,即便勝率只有51%,只要期望值是正的,長期交易的結果仍是獲利,最典型的例子就是賭場中的骰寶,即便賭客只押大跟小,莊家勝率只有51.39%,期望值為0.0278,每一塊錢可以賺0.0278元,若用次數來計算,賭客用一塊錢投注10000次大或小,賭場可以賺278塊錢,所以為什麼說賭客十賭九輸,因為賭場的期望值早就設計好。

另一個典型的案例就是申購股票,這是一種期望值較高且損失有限的投資,基本上價差超過10%抽中股票幾乎穩賺!當然抽中的機率是另一回事,但若仔細想想,這不就是一種抽中機率雖低一旦抽中獲利機會高的套利型交易嗎?


而套利型交易的觀念,我第一次是從《巴菲特的投資原則》中所看到,書中有段巴菲特套利交易的故事,我把它簡化敘述如下:「美國有家叫洛克伍德的公司決定結束旗下銷售可可脂的業務,並指出1,300 萬磅的可可豆庫存屬於這項業務。因此提出利用多餘的可可豆向股東回購股票的計畫:股東每交回一股,可獲得80 磅的可可豆。所以巴菲特以34 美元買進該公司股票,換成價值36 美元的可可豆,變現後可獲利2 美元。所以只要短期間內可可豆的價格不跌, 就可以穩穩賺到這2 美元的獲利,每一筆交易的資本報酬率為5.8%。」


當然這種機會不常見,但在巴菲特早期合夥事業期間,套利交易的績效約年化報酬率15-17%,並且佔當時合夥事業資產的30-40%。也難怪巴菲特曾自信地說出這段話:「我在1950年代創造出最高的投資報酬……如果你給我100萬美元,我想我可以替你一年賺50%。嗯,我知道我做得到。我可以保證。」不過,不是每個人都像巴菲特一樣,上述只是舉例不代表我也會相同方式,要知道自己能力圈在哪裡,若看不懂以上敘述,還是乖乖持續執行原有投資方式就好,套利留給高手就好。


然而越深入學習了解之後,就越仍夠明白,為什麼資本主義的世界當中會有如此巨大的貧富差距,我自己總結兩個觀點,一是大部分的投資人總想用最簡單的方式賺最多的錢,短影音當道時代,大部分人根本連一篇文章也看不完!更不用說投資大師的書籍!也因此所接收到的資訊總是最落後甚至是錯誤的觀念,導致投資都是賠錢收場,然而從來沒有檢討為何犯錯並且努力學習修正錯誤。另一個觀點我認為專業是有價的,而人們往往不願意為專業付費。在台灣,服務業當道客戶至上,養出了許多花錢就是老大心態的人,以至於各行各業都一定面臨過,即便誠實開價用心服務,在成交之前仍得面臨客人毫不留情殺價、要求退佣,殊不知這些過程專業服務人員花了多少時間與大把鈔票學習才建立起的專業,卻被這一群人認定專業毫無價值,哪裡便宜往哪裡去。而在投資市場也是一樣,為什麼大部分人賠錢,少數人在市場賺錢,其中原因就是投資人不願意為專業付費,總覺得別人賺很多應該無私分享,當老師還要收費肯定是詐騙!於是連花錢買書也不肯,更別說付費購買一些投資課程、投資相關工具系統、訂閱專業投資報告等。


為什麼別人要把他值錢的知識、技術免費分享給你?


當然我並不是說任何課程、工具、訂閱都值得付費購買,但如果能對你有立即的幫助,甚至可以為你節省非常多的時間,只要負擔得起試一試又無仿。

P.S.但千萬小心,仍有些付高額費用的群組,老師帶進帶出,只告訴你何時買進何時賣出,卻完全不教你他如何分析的,很有可能你是為他抬轎,最後被坑殺的散戶。


最後,分享一下近期投資策略改變的實務作法,我把原有資金拆成兩部分,一部分採取舊有策略、一部分採取新的策略,會這麼做主要原因在於控制風險,畢竟新的策略不曉得是否能如期穩定獲利,所以採取新舊兩個方法同步進行。

舊有的成長股投資策略,資金分散在15檔以內的成長股加少部分轉機股與景氣循環股,每檔個股最高不超過總資金15%,這樣的方法讓我在近兩年投資組合中,產生了3檔股票報酬率100%、9檔股票報酬率超過40%

新的策略採取更為積極的波段操作來提升整體報酬率,找出期望值較高的事件型交易,並且採取10%嚴格停損與動態停利鎖住獲利部位,雖然目前才嘗試不到幾個月的時間,至少績效在正確的方向持續前行。至於有哪些期望值較高的交易方式,這部分由於我的經驗值還太少,深怕只是落入倖存者偏差,建議有興趣的朋友可以參考菲比斯的《菲式思考》第五章,內容有許多的策略與回測結果探討,看完絕對會有新的想法產生。


投資方法千百種,每一種方法都有人可以在股市中獲利,但唯有瞭解原理,先透過小筆資金投入才知道適不適合自己,如果本業較忙但又希望可以獲得比市場更好的報酬,那麼翻倍成長股的投資策略我認為非常適合本業忙碌的上班族,只要花點時間找到會成長的企業,將資金投入其中,讓資產跟著企業一起成長,不再成為市場上的韭菜,若你想了解翻倍成長股的策略,目前正著手整理一份《10個指標教你找到翻倍成長股》電子書,歡迎有興趣的讀者留下你的email,我會在製作好後的第一時間寄給你!





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